挖掘機：1 - 2月銷量同比增長14更好％，比市

　　1 - 2月挖掘機銷售21800臺，同比增長14.3％，好于市場預期 　　據行業統計的中國工程機械工業協會挖掘機械分會，1至2月挖掘機銷售21800臺，同比增長14.3％。春節以來，二月份礦山機械銷售11113臺，同比下降23.5％，好于市場預期。 　　1 - 2月國內市場銷量（不包括香港，澳門和臺灣地區的統計類）19276臺，同比增長7.89％。出口銷售2524臺，同比增長108.25％。 　　三一重工，卡特彼勒，徐工挖掘機銷量繼續前三名 　　1 - 2月份，前三名的市場結構穩定。其中三一挖掘機銷售4571臺，第一，市場占有率20市場份額。97％； 貓挖掘機銷售3296臺，占有率15。12％； 徐工挖掘機銷售2134臺，市場份額9.79％。 　　大挖銷量保持強勁增長，小挖銷量略有下降 　　1- 2月，小挖（ 30噸）銷售3890臺，同比增長73.58％。受影響的下游開采，大規模的基礎設施，以及強勁增長的銷售大挖。 　　中泰挖掘機預測：20％的2018臺的銷售增長，今年第一季度有望實現超過20％的增長 　　據泰國挖掘機預測模型，我們預計2018銷量將達到約1700萬臺，增長20％！ 在三月份預計廣西油缸2018每月銷量預計將接近300萬臺，同比增長30-50％，第一季度有望實現超過20％的增長。 　　2017年挖掘機銷量達到14萬臺，相當于2011年最高的復蘇的一年（17。約8萬臺）的79％。考慮到進口量在2011年超過300萬臺，超過2100萬臺表觀消費量，相當于在2011年的67％，需求的恢復最高。 　　挖掘機量價齊升，預計隨著時間的推移發生，承諾加強著名的工程機械的盈利能力 　　據裝甲網2017年12月23日報道，繼提價去年十月裝載機，小松（中國）將通知劑挖掘機型號分別為全漲價。我們認為，價格反映了主機廠家為順應市場需求的不斷提高在隨后的主流挖掘機制造信心跟進的價格大幅上升的可能性，預計挖掘機量價齊升，龍頭企業盈利能力有望進一步提高。 　　 工程機械：2018 - 2020年的持續復蘇； 挖掘機，起重機和其他高峰陸續更換歡迎 　　我們判斷挖掘機有望迎來2018-2019年更換混凝土機械的使用壽命的峰值，超過2年的起重機挖掘機，有望迎來2020至21年年更換的高峰期，這一輪工程機械行業復蘇持續性可能會更長。 　　投資建議：推薦挖掘機行業：三一重工（中國和泰國在2018年1月金股，之前，可以到2017年，十一月，十二月黃金股），徐工機械（泰國在2018年2月金股，2017年六月，七月金股） ，恒力液壓，艾迪精密，柳工。三一重工，徐工，柳工分別排在三名前國內挖掘機本土品牌，恒力液壓挖掘機配套艾迪精密液壓缸和閥門，閥門電機和液壓錘等。與增速相比這是件好事。 　　風險提示：持續周期性行業的反彈風險，主要產品銷售增長低于預期的風險。